张路
- 作品数：16 被引量：252H指数：8
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- 中央企业应收账款证券化问题浅析被引量：3
- 2014年
- 在资产证券化日益成熟的环境下,推行中央企业应收账款证券化有利于拓宽融资渠道、降低资金成本、优化财务结构、加强信用管理等。可考虑由政府通过国有资本经营预算出资,成立特殊目的公司(SPV)并交由中国国新控股有限责任公司代管,对中央企业的应收账款证券化进行集中管理。国资监管部门则应以"弱化审批,强化引导和监督"为原则,加强在中央企业应收账款证券化过程中的事前引导、事中监测和事后监督,更好地维护出资人和投资者利益。此外,SPV的母公司——国新公司也应在中央企业应收账款证券化过程中充分发挥其内部监管作用。
- 张路
- 关键词：应收账款证券化
- 超募资金投向、股权结构与现金股利政策被引量：39
- 2015年
- 本文利用中国上市公司公开披露的募集资金使用情况,探讨首次公开发行超募资金的不同投向对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,上市公司现金股利支付水平随着超募资金补充流动资金的增加而提高,超募资金为现金股利的发放提供了"资金源"。而且,在大股东持股比例较高的公司中,超募资金补充流动性的程度和现金股利支付水平之间的正向关系更显著,说明大股东攫取上市公司、侵占中小股东利益的情况更严重。进一步研究发现,超募资金补充流动资金的程度和现金股利的市场反应负相关,而且在大股东持股比例高的公司中市场反应比大股东持股比例低的公司更为消极。作为少有的研究中国资本市场超募资金投向对上市公司股利分配影响的文章,本文的结论丰富了募集资金使用效率方面的文献,其研究结果对于政策制定者和投资者具有重要借鉴意义和参考价值。
- 张路罗婷岳衡
- 关键词：股权结构现金股利
- 亟须加快国有资本境外投资的相关立法工作
- 2013年
- 一、国有资本境外投资立法较为滞后
（一）国有资本境外投资相关法律．体系不完善为支持中国企业“走出去”，中国政府在外汇管理、税收、金融、贸易和产业政策、财务管理、风险处理等方面出台了一系列法规和规章制度，对境外投资的发展起到了较好的引导和促进作用。
- 张路高岩
- 关键词：境外投资国有资本外汇管理
- 管理者能力影响企业成本粘性吗?被引量：86
- 2019年
- 激发企业家精神,深化供给侧结构性改革,有效降低成本成为新常态下各方关注的热点话题。本文基于沪深A股上市企业的数据从管理者效应出发,探究管理者能力对企业成本粘性的影响,并考察了经济政策不确定性对两者关系的调节作用。研究结果表明,管理者能力能够显著抑制企业成本粘性;且经济政策不确定性越高,管理者能力的抑制作用越显著。文章结论拓展了管理者能力和企业成本粘性的相关研究,并为转型期如何深化供给侧结构性改革提供了政策启示。
- 张路李金彩张瀚文王会娟
- 关键词：成本粘性
- 从国有企业功能界定谈国资分类考核和监管
- 2014年
- 随着国有企业的不断发展壮大，原先“一刀切”式的考核和监管方式弊端已逐渐显现。实行国资分类考核和管理有利于调动国有企业的积极眭，充分发挥国有企业在经济、社会等领域的重要作用，更好地实现“不断增强国有经济活力、控制力和影响力”的目标，对进—步深化国有企业改革具有重大意义。
- 张路
- 关键词：国有企业改革国资经济活力
- 超募资金与高管薪酬契约被引量：23
- 2017年
- 文章探讨首次公开发行超募资金对上市公司高管薪酬契约有效性的影响。研究发现,总体而言,当超募资金用于补充流动资金的程度增加时,上市公司高管薪酬业绩敏感性显著降低,薪酬粘性显著提高。表明超募资金补充公司流动性的行为增加了公司代理成本,降低了高管薪酬契约有效性,弱化了高管激励。进一步研究显示,超募资金补充流动性对薪酬契约的不利影响在低竞争行业的公司中表现的更为显著;大股东两权分离会加剧超募资金补充流动性对高管薪酬契约的负面影响。募集资金的有效使用依赖于相关治理机制的建设。文章的结论丰富了IPO募集资金使用效率方面的文献,对于政策制定者具有重要的参考价值。
- 张路张瀚文
- 关键词：超募资金高管薪酬
- 分析师现金流预测影响应计质量吗？--基于我国A股市场的经验证据被引量：8
- 2013年
- 本文以我国A股上市公司2003-2010年的数据为样本,研究了分析师现金流预测与应计质量之间的关系。研究发现:第一,分析师现金流预测提高了应计项目的透明度,抑制了管理层操纵应计项目的盈余管理,进而提高了应计质量;第二,分析师的影响力加强了其现金流预测对应计质量的积极影响,即影响力越大的分析师(最佳分析师或者来自顶级券商的分析师)的现金流预测越能够抑制管理层通过应计项目进行的盈余管理行为。本文的研究表明分析师发布现金流预测起到了信息监督的作用,弥补了外部监管机构信息匮乏的缺陷,扮演了改善上市公司应计质量的角色。
- 袁振超张路
- 关键词：现金流预测应计质量
- 本地优势、信息披露质量和分析师预测准确性被引量：31
- 2012年
- 本文利用2003--2008年中国A股上市公司的数据，研究分析师本地优势和信息披露对其预测准确性的影响，发现两者对分析师预测准确性均有显著影响。研究结论表明，我国分析师行业存在本地优势现象，即与公司在同地的分析师其盈余预测更准确；研究还发现公司信息披露质量越高，分析师预测准确性越高；同时，考察这两个因素对分析师预测准确性的影响，发现两者为互补关系，即两者共同作用，提高分析师盈余预测的准确性。这表明分析师进行盈余预测时，不仅依赖公司披露的公共信息，还依赖自身凭借本地优势获取的私有信息。本文的结论加深了我们对分析师行为的理解，而对分析师行为的充分了解可以帮助投资者更好地理解分析师预测误差，从而有助于增强证券市场的有效性，促进资源合理配置。
- 张然王会娟张路
- 关键词：信息披露质量
- 债务期限结构、产品市场竞争和审计收费--基于公司治理的角度
- 公司治理问题是学术研究中重要的话题，本文运用中国上市公司的数据从审计收 费的角度实证检验了债务期限结构和产品市场竞争这两项外部治理机制的效果。研究结果表明，短期借款的比例、产品市场竞争均和审计收费负相关，且激烈的市场竞争...
- 张路岳衡
- 关键词：债务期限结构审计收费公司治理上市公司
- 中央企业执行设定受益计划有关问题浅析被引量：7
- 2014年
- 设定受益计划和设定提存计划是职工离职后两种截然不同的福利方案,具有排他性,不可兼得。在设定受益计划下。提存金是不确定的,提取金(福利)是确定的,到期不能获得足额福利的风险由企业承担;在设定提存计划下,提存金是确定的,提取金(福利)是不确定的,到期不能获得足额福利的风险由职工自己承担。由于大部分中央企业已执行设定提存计划性质的年金方案,同时考虑到设定受益计划在股东、企业、职工、国际实践及趋势、我国现状等方面存在的不利影响,建议中央企业暂缓执行设定受益计划。
- 张路
- 关键词：养老保险设定受益计划设定提存计划
