张志强
- 作品数：51 被引量：298H指数：9
- 供职机构：中国人民大学更多>>
- 发文基金：辽宁省社会科学基金项目教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理天文地球政治法律社会学更多>>
- 依法保护投资者利益 构建诚信的期货市场——浅议我国期货投资者保护制度建设被引量：2
- 2005年
- 张志强
- 关键词：投资者利益期货市场金融风险
- 经济危机下煤业集团经营战略研究--以平煤集团天力公司为例
- 张志强
- 关键词：经济危机煤炭企业
- 基于ZZ杠杆模型的资本结构影响因素研究——来自中国制造业上市公司的经验证据被引量：1
- 2012年
- ZZ杠杆模型理论上解决"定量求解最优资本结构"这一财务领域长期难以解决的问题,由于该模型建立在一系列理想假设之上,有待实证的进一步检验.基于ZZ杠杆模型研究了资本结构的影响因素,从沪市A股制造业上市公司中筛选了200家符合条件的公司为样本,选用其2008年的横截面财务数据进行实证检验.结果表明,ZZ杠杆模型中的变量是显著影响我国上市公司资本结构的因素:即公司价值波动率与资本结构负相关,所得税税率及平均债务期限与资本结构正相关.结论证实了ZZ杠杆模型在中国市场总体上是成立的.
- 肖淑芳蔡芳方张志强李宜珊
- 关键词：资本结构影响因素
- 考虑全部风险的资本资产定价模型被引量：10
- 2010年
- 本文借助ZZ确定当量和约当系数模型,推导出考虑全部风险(系统风险和非系统风险)的资本资产定价模型——ZZCAPM,解决了价值计算中风险调整贴现率的确定问题。
- 张志强
- 关键词：资本资产定价模型
- 贷款定价模型的应用研究被引量：1
- 2021年
- 本文探讨贷款利率基本模型的应用问题。在应用场景中发现,以往对基本模型的应用相当于假定贷款前公司负债为零,由此得出的贷款利率偏低。基于现实中公司负债率增量变化的情况应用模型,并考虑银行业务的经营成本,即可解决这个问题。进一步,基本模型还存在贷款利率与期限负相关的情况,基于实际应用场景分析,发现这其实是该模型的优点而非缺点,即贷款与否、贷款规模、贷款利率可以借助该模型得以解决。在此基础上,进一步探讨并解答了基本模型应用中负债率参数确定的细节问题。
- 张志强
- 关键词：贷款利率贷款定价债务比率
- 金融实践走到理论前面了吗
- 2021年
- 本文针对“实践走到了理论前面”的常见说法,在金融领域范围内进行探讨。历史上实践超前于理论几百年、几千年的情况都存在;实践在短时间内超前的情况往往受到关注,超前太多反而容易被忽略。就合理分工而言,实践应该负责探索新领域,同时为理论提供待研究的问题;理论应该为实践解决难题,同时推动实践进步。因此,实践理所应当走在理论前面,理论与实践在分工基础上相互配合,共同推动人类社会的进步。在此基础上,分别从理论难度和应用价值两个角度探讨对理论的认识以及理论与实践的关系,进一步澄清现实中普遍存在的某些理解偏差。
- 张志强
- 关键词：金融理论金融实践金融科技期权定价
- 公司实物期权研究-投资战略的定量分析
- 张志强
- 关键词：期货交易企业管理实物期权
- 确定当量的理论模型被引量：4
- 2009年
- 对于投资决策、风险管理和价值评估以及其他有关财务/金融分析而言,知道一个有风险即不确定的未来现金流量或价值的确定当量有重要意义。本文尝试通过期权定价方法计算这种确定当量,并建立了确定当量、风险当量以及约当系数、风险系数的模型。由此解决了确定当量和风险价值的客观估计问题,也有助于提高相关财务/金融分析、评估、决策和管理的科学性和可靠性。
- 张志强
- 关键词：实物期权
- 股票价值评估:Gordon增长模型还是ZZ增长模型
- 2021年
- 科技创新和资本市场的发展,凸显了股权或股票价值评估的重要性。目前流行的评估基本无外乎应用Gordon增长模型的绝对价值评估,以及应用市盈率等评估比率方法的相对价值评估。然而,深入分析发现,Gordon增长模型实际上没有应用可行性,而评估比率方法没有理论合理性。多方面比较分析发现,ZZ增长模型(至少)与Gordon增长模型有同样的理论合理性;同时可以容忍一定的参数估计误差,有应用可行性。基于ZZ增长模型推导出的三个理论比率模型,可以从根本上改进评估比率方法缺乏理论合理性的缺陷。不仅如此,ZZ增长模型特别适合评估目前两大方法都不擅长的高增长的股票,这意味着作为ZZ评估系列模型的ZZ增长模型以及ZZ理论比率模型在互联网和高科技公司的价值评估中大有用武之地。
- 张志强
- 关键词：股票价值评估每股收益市盈率
- 市盈率与增长率关系的探讨——兼论股票定价的有关问题被引量：21
- 2008年
- 应用市盈率方法进行股票估价的一个关键因素是需要确定合适的市盈率。虽然人们普遍认同增长率是影响市盈率的最重要因素,并且增长率高市盈率就应该高,但至今还没有建立起增长率与市盈率之间确切的数量关系。借助传统的回收期概念,本文讨论了市盈率与增长率的关系,推导出求解合理市盈率的模型。借助这个市盈率模型,笔者进一步推导出股票定价的模型,并称之为回收期模型。经过与经典的Gordon模型比较发现,回收期模型在多方面优越于Gordon模型。
- 张志强
- 关键词：市盈率
