周红霞
- 作品数：5 被引量：123H指数：4
- 供职机构：上海交通大学更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于职业生涯的企业家投资行为博弈研究被引量：4
- 2005年
- 出于职业生涯考虑,企业家的投资行为可能偏重于提高经理市场的评价而远离股东利益最大化的目标.通过建立一个企业家才能推测的不完全信息动态博弈模型,研究了企业家职位的稳定性、企业家才能推测的可靠性对企业家投资短视行为的影响,认为市场对企业家才能了解越准确和企业家职位越稳定,企业家投资短视行为空间越小.企业应该充分利用内部劳动力市场在观察和掌握企业家的经营能力、努力程度信号方面的信息效率优势,从内部提拔企业家.
- 欧阳凌欧阳令南周红霞
- 关键词：企业家职业生涯投资短视
- 企业非效率投资行为研究综述——基于股东与经理利益冲突的视角被引量：43
- 2004年
- 基于股东与经理利益冲突的代理视角,从多样化投资理论、过度投资理论、经理偏向短期或长期项目等方面对企业的非效率投资行为进行了理论和实证综述,分析了我国国有企业非效率投资行为的表现形式和原因,认为增加经理人员的内在激励程度和外部控制权市场力量是提高投资效率的有效措施。
- 周红霞欧阳凌
- 关键词：过度投资投资短视
- 股权制度安排、信息不对称与企业非效率投资行为被引量：40
- 2005年
- 本文针对股权分置和股权全流通的制度安排,在不同信息状态下研究了企业的投资行为。研究表明,信息对称时,股权全流通制度下企业投资行为达到最优,股权分置制度下国有资产的高折算溢价使得企业存在投资过度行为;信息不对称时,股权分置制度下低质量企业表现出更多投资过度行为,高质量企业表现出更多投资不足行为。证券监管部门近期应该促使股权全流通,远期应该重视规范企业信息披露,从而提高企业投资决策的效率。
- 欧阳凌欧阳令南周红霞
- 关键词：信息不对称
- 创业投资企业的控制权配置与非效率投资行为被引量：17
- 2005年
- 对Tirole的企业融资模型进行了改进。通过引入控制权转移和监督成本变量,分析了控制权的安排对创业投资企业的非效率投资行为的影响,认为投资不足和投资过度现象之间存在着一种松散的交替关系。分析了创业企业家的非人力资产的大小、人力资产的动态特性、非货币收益的大小以及管理团队强弱对其出让的控制权大小、投资扭曲行为的控制权临界点的影响。认为适当的财务契约设计(可转换优先股、一票否决权和多阶段融资)能够改变双方承担的风险比例和有效地缓解非效率投资行为。
- 欧阳凌欧阳令南周红霞
- 关键词：控制权
- 股权“市场结构”、最优负债和非效率投资行为被引量：37
- 2005年
- 股权代理成本包括股东和经理之间的代理成本以及大股东对小股东的利益侵害。反映在企业投资决策上,经理为最大化私人利益存在投资不足和过度投资行为,大股东通过关联方投资的“掘隧道”行为侵占小股东利益。文章在一个统一的框架中分析了不同股权“市场结构”下股权集中程度、监督成本与两类非效率投资行为的关系,认为在完全竞争股权结构和完全垄断股权结构中,只要当第一大股东的持股比例达到一定水平后,监督才有效率而且监督成本与股权集中程度成反比关系,达到一定股权集中度的分散性股权结构和垄断性股权结构对于降低非效率投资行为的整体代理成本最为有效。文章认为应该适度分散国有股权,鼓励具有有效监督动机的股权适度集中以降低整体代理成本,股东引入最佳负债水平同样也能降低经理的代理成本。
- 欧阳凌欧阳令南周红霞
- 关键词：股权集中度过度投资
